Sursă: Zf.ro
O problemă majoră a apărut recent pe Bursa de Valori București: prea mulți bani investesc în prea puține companii, iar ETF-urile accelerează această tendință. În timp ce fondurile de investiții automate cumpără acțiuni din indicele BET proporțional cu ponderea lor, fără analiză fundamentală, piața devine tot mai influențată de aceste achiziții pasive.
Citește și: Proiecte imobiliare în estul Capitalei: 358 de locuințe noi în construcție
Președintele Bursei de Valori București, Radu Hanga, explică că acest fenomen de auto-întreținere a tendinței de creștere a pieței se intensifică în perioadele de optimism, dar devine problematic în scădere. ETF-urile, ca produse de investiții pasive, nu analizează rezultatele companiilor, ci doar mențin ponderea lor în coșul indicelui BET, indiferent de profit sau dividend.
Impactul ETF-urilor asupra companiilor din indicele BET
Achizițiile automate de acțiuni din fondurile ETF favorizează companiile cu free float mic, precum Hidroelectrica (19,9%) sau Nuclearelectrica (17,5%), deoarece acestea sunt mai ușor de cumpărat în proporție mare. În 2026, evoluțiile acestor acțiuni au fost spectaculoase: Cris-Tim a crescut cu circa 190%, Premier Energy peste 120%, iar Electrica peste 100%, în comparație cu 42% la Banca Transilvania.
- ETF-urile sunt gestionate pasiv, fără analiză a rezultatelor financiare ale companiilor
- Achizițiile se fac proporțional cu ponderea în indice, indiferent de profit
- Companiile cu free float mic beneficiază de creșteri rapide
- Se elimină din coș companiile cu lichiditate scăzută sau rezultate slabe
- Se ajustează trimestrial ponderea companiilor în indice
- Investitorii de retail continuă să pună bani în fonduri pe indici, menținând cererea
Ce înseamnă această revoluție pentru piața de capital din România?
Specialiștii atrag atenția că această tendință poate duce la o volatilitate crescută și la distorsionarea realității financiare a companiilor. În plus, companiile cu capitalizare mică devin tot mai dependente de aceste achiziții pasive, ceea ce poate afecta stabilitatea și evoluția lor pe termen lung.
Pe termen mediu și lung, această dinamică poate influența deciziile de investiții și poate crea o piață mai volatilă, în special în perioadele de scădere. În același timp, autoritățile și administratorii indicelui BET analizează periodic lista de companii eligibile, pentru a menține lichiditatea și reprezentativitatea pieței.
În concluzie, creșterea ETF-urilor pe Bursa de Valori București marchează o schimbare fundamentală în modul în care se face investiția pe piața românească, cu efecte atât pozitive, cât și negative, asupra evoluției companiilor și stabilității generale a pieței de capital.